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创始人狱内反对孵化器战略，真功夫估值21亿缩水到7亿

发布时间：2015-07-07

真功夫家族之战烽烟在耳，创始人之一蔡达标入狱依旧“愤愤不平”。

谁是谁非交给法律判断，餐饮企业管理者、合伙人们，更多要想的是：如何杜绝“能共患难，难同享福”的残酷现实?如何能团结一致、携手并肩走向新辉煌?

6月中旬，在真功夫董事长潘宇海与十几位高管悉数为新战略“中式快餐孵化器”站台后(可点击阅读真功夫拟打造中式快餐孵化器上市计划或另辟蹊径)，真功夫原董事长蔡达标7月1日随即发来声明抨击事件。

这份附有蔡达标签名的“郑重声明”，当中称，“自2011年3月至今，真功夫公司召开的全部董事会及所作出的董事会决议均属非法无效”，并“善意提示”与真功夫签订协议的公司，“股东之间的争议远未解决。”

一场战略发布会再掀风波

这组声明主要是针对真功夫此前高调宣布，将依托多年标准化体系去建立“中式快餐孵化器”创业平台。

蔡方人士接受采访表示，“作为股东之一，我们是通过媒体报道才知道真功夫做了这样的决定，董事会决策我们也没有参与，蔡达标是持有超过四成股权的大股东。”

蔡达标在声明中则表示，“敬请相关各方在与真功夫公司签订重大协议前，务必和本人委托的合法代理人蔡春红女士沟通，以免因该等协议无效造成各方不必要的损失。”

真功夫方回应称，董事会过半数即可决定生产经营方面的所有重大事项。真功夫所有重大决策及所发布的战略规划均已取得公司最高权力机构董事会的批准、授权或确认。

对于蔡方的指责，真功夫却否认没有通知蔡达标，“蔡达标亦在被通知之列。”对于为何持有40%以上的股东没有参与董事会仍可通过决议，真功夫表示：

这次战略发布，“董事会按董事席位进行表决，每名董事有一票投票权，5名董事过半数通过即可对生产经营方面的所有事项作出决定。公司的最高决策权与股权比例无关。”同时呼吁,“各方股东理性解决纠纷，尤其要尊重客观事实和已经生效的司法判决。”

广东维强(广州)律师事务所律师杨晓月表示，从操作上看，真功夫是中外合资企业，董事会是最高权力机构，董事会的表决一般按照席位确定，大股东在董事会中占多少席位要看多方博弈的结果，并由合资合同确定。

但通常来说，大股东一般都会在董事会中占有席位，代表大股东权益。因为，没有掌握真功夫的相关法律文件，所以合法与否，要看到公司合资协议、章程以及董事会议事规则等才能判断。

二次股权评估进行时

一场战略发布会，显示两大股东的争斗尚未曲终人散。据蔡方介绍，至今，蔡达标的股权拍卖评估仍在胶着的阶段。

蔡方人士表示，此前，由于评估价太低，蔡方提出质疑后开了听证会，“我们提出应该参考2010年，中国银行对真功夫21亿元的评估价格，当时真功夫有380家分店，现在已经有600多家，我们认为这个价格已经偏保守，而且评估公司在听证会后给予的书面报告也承认，第一次评估中有不足之处。”

从蔡方提供的评估报告异议回复中看到，评估公司承认在固定资产评估方法、非经营性资产和负债、资本性支出和运营资金等方面存在问题，并承诺在第二次评估中作出相应的调整。

据了解，在上述评估报告中，真功夫的评估价值只有约6亿元，但这份报告已在2015年1月1日超过了有效限期，目前正在同一家评估公司进行第二次评估。

“原始资料都是真功夫提供，但评估公司并没有对原始资料的真实性负责任。”蔡方人士表示担忧，认为第二次评估可能依然会不符合预期。据了解，在一个多星期前，法院已通知将进行二次评估，但目前未知何时会出评估结果。

真功夫估值21亿缩水到7亿

若蔡达标41.74%的股权成功拍卖，真功夫两大股东的“纠葛”将彻底得以厘清。但从去年4月开始推进的股权拍卖，扰攘一年多又回到了原点。“评估公司对真功夫估值仅不到7亿元，但2010年真功夫门店只有380家，估值已是21亿。”

7亿与21亿，确实存在巨大的差异。如果以7亿的评估值计，蔡达标手上41.74%的股权价值2.92亿。但若按21亿来算，这部分股权价值8.77亿。目前蔡达标的欠款，因为其中有滚动的利息，我也不知道具体的欠款数额，但应该在1.3亿-1.4亿左右。

颇为令人费解的是，这几年真功夫的体量其实在不断发展，但是为何估值反而大幅缩水?对此，真功夫方面向南都记者称，对本次估值，公司尊重司法机关的安排。

“由于评估目的不一样，此次评估与2007年合资估值不具有可比性。”真功夫指出，2007年合资估价是基于公司上市预期、良好的资产质量和高企的投资者溢价来由各方协商定价的，而此次评估是司法拍卖，基于资产市场价值因素、不考虑投资者溢价因素所作出的评估，故而两个估值差异较大。

真功夫表示，估值只是确定拍卖保留价的方式，并不是最终确定交易价格，最终的交易价格将在拍卖过程中由市场行为确定。

来源：红餐网