来源：餐饮吃网

    [摘要] 继可口可乐收购汇源风波之后，近期又一外资对本土企业的股权操作，百胜耗资近五亿成功收购小肥羊，并成为小肥羊第二大股东。

　　近日，百胜耗资近五亿成功收购小肥羊，成为小肥羊第二大股东。此交易将会在6月底前完成。针对百胜收购小肥羊，小肥羊回应，非常欢迎百胜参股，并认为作为全球餐饮龙头企业，百胜的经验和管理对自身的发展大有裨益，有助于将小肥羊提升到一个新的高度。而百胜更明确表达了参股后的规划，即双方将进行更多的信息共享、提供建议等合作，但百胜将不会参与小肥羊的日常经营管理。

　　收购耗资近五亿港元

　　百胜集团1987年进入中国市场，引进、开创了诸如肯德基、必胜客、必胜宅急送、必胜比萨站和东方既白等知名品牌。日前，百胜分别从小肥羊的两个风险投资股东3i集团和普凯基金手里收购了13.92%股权，约合1.43亿股；同时从小肥羊原控股股东Possible Way及Billon Year手中收购了6.07%股权，约合6239.8万股。收购完成后，百胜将凭借所持有的近20%的股份，在小肥羊的董事会取得2个席位，正式成为这一中式餐饮连锁企业的第二大股东。据悉，这几项收购共耗资4.9亿港元，最迟将于6月底前完成交易。

　　百胜参股 小肥羊成新的业务增长点

　　因为“肯德基”而走入公众视线的百胜，扎根中国二十余年，依靠其成熟的管理经验、出色的营销策划，在国内快餐市场占据着很大的份额。而中国市场也为百胜的全球战略贡献了三分之一的利润。

　　不过，由于食品原料、劳工和物流等成本价格上升，以及越来越多的同质化竞争影响，百胜的盈利有所下滑。去年，百胜中国事业部实现销售收入262亿元，同比增长21.86%———但在2007年，这一数字是27.22%。

　　因此，此次参股小肥羊对百胜而言也就有了更深的意义。根据来自中国连锁经营协会的统计数据，仅去年一年，中国餐饮业的收入就达到了1.5万亿，这其中，低成本、高盈利的火锅更占据了非常重要的地位。基于此，有市场人士分析认为，百胜可能将小肥羊视为其新的业务增长点。

在港交所上市、主营具有浓郁中国特色“涮羊肉”火锅的小肥羊，在大陆、港澳，甚至日本、东南亚共有127家餐厅和248家特许经营店。近几年来，小肥羊的业绩也一直保持着较快的增长势头。根据小肥羊在今年三月份发布的年度业绩报告，2008 年公司盈利同比增长了 41.2% ，达到约 1.3 亿港元，每股基本盈利达到 4.84 分，增长 77.9% ，顾客平均消费 52.92 元，增加 6.5%。而在其去年上市时的招股说明书里，小肥羊 2007 年的营业收入为 9.49 亿元人民币， 2006 年是 7.03 亿元， 2005 年是 5.13 亿元； 2007 年的营业收入同比增长 35.1% ， 2006 年同比增长 36.9% 。

　　从这些数据中我们看到的是一家高成长性的优质企业，但在此次收购过程中，收购方百胜无论是对3i集团与普凯基金所持股份的收购，还是对小肥羊的控股股东的第二次收购，两笔交易出价均为2.4港元。相对于前一日二级市场上小肥羊的收盘价有8.4%的折价，这个折让也使得百胜在参股小肥羊后立即实现了账面盈利。然而，上市刚满一年，公司业绩良好，小肥羊原股东却选择折价转让股权，这一举动又让人玩味。

　　土洋结合谋共赢

　　在金融海啸继续肆虐的今天，各国首脑甚至为了这个议题汇聚一堂共商应对之道，足见危机的深刻。而此时接连爆出外资对中资企业的收购邀约，本身就说明中国对于全球资本市场的吸引力。

　　国力的强盛造就了一批优秀的民营企业，而资本也总是青睐具有发展空间和潜力的市场，这是市场经济资源配置的天然法则。改革开放三十年来，我国民营企业得到茁壮成长，小肥羊即是典型，它成为行业佼佼者并成功上市。不过，民企下一步的发展也还存在瓶颈，特别是在管理理念上，还须进一步提升，这或许是小肥羊原股东愿意折价出让股权的原因之一。而此次小肥羊和百胜搭上钩，也是好处多多，因为百胜集团拥有先进的管理理念和运作模式———先后收购、建立以肯德基、必胜客为代表的餐饮品牌，形成集团发展态势；而各个子品牌又具有相当的独立性。集中化和独立性兼具，出售优质产品的同时，也运作优质的营销模式，在产业和资本两个领域都取得了成功，从而将外在危机所带来的影响降到了最低。百胜的经验加上小肥羊的市场优势，将为双方带来更大利益。